可轉債是一種債券,通俗一點說,就是帶有股票選擇權的債券。這種債券的基本特征是,在債券存續期內,如果發行人(sponsor)的股票在某些條件下表現良好,可轉債持有者有權選擇將其債券轉換為發行人的股票。如果股票表現不佳,可轉債持有者可以選擇將其債券按照約定的還款方式贖回?？赊D債的還款方式有提前贖回和到期贖回兩種方式,其中提前贖回分為強制贖回和自愿贖回。

1. 可轉債基本特征

可轉債有“可轉換”二字,這個字眼也是其與普通債券一個重要的不同之處。可轉債的發行人向市場發行債券后,持有人(即投資者)有權在約定的日期內,按約定的比例,以債券標準面值申請轉換成相應數額的普通股。在轉換時,需支付一定程度的轉換費用。

在債券期限內,如果可轉債未行權(即債券持有人未選擇轉換成普通股),則債券將在到期日照常償付本息;如果已經行權,則發行人將按約定價格和期權比例發行普通股給可轉債持有人。需要注意的是,由于可轉債具有比較高的權益性質,因此債券期限可以比較長,一般為3-5年。

2. 可轉債的贖回方式

可轉債可以按照到期贖回和提前贖回兩種方式進行贖回。到期贖回比較簡單,到了約定的還款日,按照約定的價格和方式進行贖回即可。提前贖回就比較復雜,根據贖回方的不同可以分為強制贖回和自愿贖回兩種。

3. 可轉債的強贖規則

強制贖回是指發行人在約定條件滿足的情況下,向可轉債持有者發出贖回通知,對持有可轉債的投資者進行贖回操作的規定。通俗點說就是發行人有權在約定條款下,悉數提前贖回未行權的可轉換債券。

強制贖回規則主要涉及到發行人的利益和市場環境因素。發行人會選擇在市場行情良好的時候,例如利率較低、市場穩定等時期,選擇贖回可轉債,從而減輕財務負擔,降低后期財務風險。

4. 可轉債的提前贖回規則

自愿贖回比強制贖回涉及到的問題要少一些,它是指投資者在約定條件下選擇贖回可轉債。在強制贖回規則中,發行人可以在約定的時間點贖回所有未行權的債券;而在自愿贖回中,只有債券持有人在債券的條款下可以決定是否進行贖回行動,時間和價格也是持有人自己商定。

綜上所述,可轉債規則比較復雜,贖回方式有到期贖回和提前贖回兩種,提前贖回可以再分為強制贖回和自愿贖回。需要投資者在購買可轉債時仔細了解發行人的贖回動作,以及約定期限,從而獲得最高的收益。