除了美麗的藍色，藍寶石還有一個龐大的支系——彩色藍寶石。除了紅色和藍色以外的所有剛玉寶石都被稱作彩色藍寶石。由于色彩太豐富，讓人有進入夢幻的童話世界一般。故香港人愛把它們稱作幻彩藍寶石。

緬甸、斯里蘭卡、肯尼亞、尼日利亞、南非等國都有各色的彩色藍寶石出產。由于彩色藍寶石的顏色可人，越來越受國際市場尤其是日本和歐美國家消費者的歡迎。

彩色藍寶石中最有名最貴重的莫過于斯里蘭卡出產的粉橙色藍寶石——Padparadscha。粉色藍寶石是最近幾年價格上漲最快的寶石品種之一，橙色藍寶石看上去也非常美麗，紫色、綠色、黃色的藍寶石如果顏色濃郁艷麗，價格亦不低。弱彩色藍寶石帶有了灰色、褐色調，就會降低了寶石的美感和價值。