股票市場對未來可能發生的事件具有提前反應的作用，除了經濟，國家政策以為反應最為強烈的就是戰爭。對于處于不同的戰爭時期，股市上的表現往往也不同，大至有以下規律：

1 . 在戰爭爆發時，由于戰爭的后果非常不明朗，股票市場通常會出現空頭市場。國外投資者通常會賣出手中持股以融資戰爭的經費，或轉而持有現金以備不時之需。

2 .在戰爭的相持階段，與戰爭相關的產業如軍工等產業將開始趨于繁榮，于是股票市場將展開新的多頭市場。

3.當戰爭結束時，所有關于戰爭的經濟活動都會停頓。然而，因為大多數戰爭都是通過信用擴張(通貨膨脹）來融資的，而且政府的緊急計劃仍會促使進一步的通貨膨脹，貨幣性的繁榮會持續發展。所以，雖然經濟活動下滑，但類似如股票投資之類的投機活動仍然相當旺盛。

4.總結來說戰爭前及初期，對股市有利空的影響，但是在戰爭大的中后期及結束有，對股市有長期利好的影響。